Доходность криптовалют падает, пока рынки токенизированных активов набирают обороты
В крупные блокчейны вкладывается больше капитала, чем когда-либо прежде. Однако вознаграждение за это продолжает сокращаться.
Это один из самых явных сигналов, содержащихся в последнем отчете Bitwise о стейкинге, который показывает, что сети с алгоритмом Proof-of-Stake вступают в новую фазу: более высокие ставки, более низкие затраты и падающая доходность, в то время как финансовая активность выходит за пределы традиционных криптовалютных рынков.
Ethereum завершил третий квартал с рекордным объемом заложенных токенов — 43,8 млн $ETH, что составляет 35,9% от общего предложения. Чистый приток средств достиг 1,99 млн $ETH, что стало шестым кварталом роста подряд. Тем не менее годовая доходность стейкинга снизилась с 2,81% до 2,63%, поскольку вознаграждения распределились на больший объем капитала.
Будьте в курсе движения ваших монет
Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении
Наведите камеру телефона, чтобы установить
4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play
Источник: Bitwise
Ethereum привлекает больше капитала при меньшем количестве валидаторов
Число валидаторов Ethereum сократилось с почти 1,1 млн до примерно 881 000, но это не означает снижения уровня безопасности. Обновление Pectra позволяет операторам объединять валидаторы, сохраняя при этом $ETH, стоящие за ними, что снижает инфраструктурные затраты.
В то же время использование Ethereum стало дешевле. Средняя стоимость по четырём распространённым типам транзакций снизилась на 67 % в годовом исчислении до 0,45 доллара, чему способствовало увеличение ёмкости блока. Для пользователей это означает более дешёвые криптовалютные транзакции. Для стейкеров более низкие комиссии также означают меньший доход от выполнения транзакций.
Solana продемонстрировала аналогичный компромисс. Объем активного стейкинга достиг рекордных 440,5 млн SOL, что составляет 69 % от общего предложения, в то время как валовая доходность стейкинга снизилась с 6,38 % до 5,99 %. Число валидаторов сократилось с 696 до 659 на фоне продолжающегося давления со стороны затрат.
Токенизированные акции становятся серьёзным бизнесом
Ещё более впечатляющий рост наблюдался за пределами стейкинга.
Объём торговли токенизированными акциями Solana в третьем квартале вырос на 45% до 6,93 млрд долларов. Сеть также обработала рекордные 14,2 млрд транзакций без права голоса.
Объем торгов бессрочными контрактами, не связанными с криптовалютами, на платформе Hyperliquid составил 261,5 млрд долларов, что составляет 36,5 % от общего объема торгов бессрочными контрактами. Рынки, привязанные к акциям, были одними из крупнейших продуктов платформы.
Между тем, Robinhood Chain заработала 51,1 млн долларов в виде комиссионных в первом квартале. Среднесуточный оборот торговли токенами акций взлетел с 17 млн долларов в июле до 377,1 млн долларов в сентябре, что более чем в 22 раза превышает предыдущий показатель.
Рост криптовалютного рынка становится дешевле по замыслу
Эти цифры указывают на более широкий сдвиг.
Сети увеличивают пропускную способность и снижают транзакционные издержки, в то время как экономика стейкинга становится менее прибыльной. В то же время акции, сырьевые товары и другие традиционные активы генерируют все больше активности в цепочке.
Это меняет ситуацию со стейкингом. Главный вопрос теперь заключается не просто в том, какую доходность могут получить инвесторы. Речь идет о том, смогут ли более дешёвые и безопасные блокчейны стать инфраструктурой для рынков, гораздо превосходящих по масштабам сам криптовалютный рынок.